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Casi todo el mundo pensó que no iba en serio. Los principales analistas de los mayores bancos de Wall Street dijeron que era muy poco probable. Las acciones cotizaban como si no fuera a suceder. Algunas empresas elaboraron planes de contingencia, pero no se apresuraron a hacer cambios.
Y tal vez fue así, después de todo. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y la presidenta de México, Claudia Sheinbaum, anunciaron un acuerdo el lunes para retrasar los aranceles un mes después de que México aceptara desplegar 10.000 miembros de la Guardia Nacional de México en la frontera.
Esto hizo que las acciones estuvieran a punto de remontar después de que inicialmente cayeran el lunes. El Dow Jones bajó unos 130 puntos, o un 0,3 %, después de caer casi 600 puntos en la campana de apertura. El S&P 500 se hundió un 0,7 % y el Nasdaq Composite bajó un 1 %, ambos muy por encima de sus mínimos.
Bitcoin y otras criptomonedas también cambiaron de rumbo y subieron ampliamente a media mañana.
Las acciones de la industria automotriz, que se habían visto especialmente afectadas porque prácticamente todos los automóviles fabricados en Estados Unidos se fabrican al menos en parte en México o Canadá, se recuperaron. GM bajó menos de un 2 % después de caer más de un 7 % a primera hora del día, Stellantis, fabricante de Jeep y Chrysler, bajó un 3 % y Ford cayó más de un 1 %, muy por debajo de sus mínimos.
Pero, a nivel mundial, las acciones se derrumbaron. Los principales índices europeos bajaron en todos los ámbitos y los mercados asiáticos cerraron con fuertes caídas. El dólar estadounidense subió considerablemente.
Los costos de la energía aumentaron, en gran parte debido a los aranceles canadienses, que aún parecen estar listos para entrar en vigor el martes: el petróleo crudo estadounidense subió un 3 % y el gas natural se disparó un 8 %. A pesar de un arancel más bajo del 10 % sobre las exportaciones canadienses de electricidad, gas natural y petróleo a Estados Unidos, la industria energética dijo que no podrá encontrar fuentes alternativas de forma rápida o fácil. Los costos del diésel y el combustible para aviones, en particular, aumentarán, según Angie Gildea, líder del sector energético estadounidense en la firma de contabilidad KPMG.
“Las mejoras de infraestructura no se producirían de la noche a la mañana”, dijo Gildea a CNN. “Los aranceles sobre el petróleo canadiense aumentarían los costos para las refinerías estadounidenses, lo que provocaría subidas de precios para los consumidores”.
Las tasas de los bonos a corto plazo subieron, porque los aranceles pueden causar inflación. Pero las tasas de los bonos a largo plazo cayeron, porque los aranceles pueden debilitar el crecimiento económico.
Una apuesta arriesgada
Pero otros aranceles están en camino, con toda su fuerza. Trump anunció el sábado que un arancel generalizado del 25 % sobre la mayoría de las importaciones procedentes de Canadá que aún se espera que entre en vigor el martes. El mismo día se aplicará un arancel adicional del 10 % sobre los productos chinos.
Trump, en un mensaje publicado en Truth Social el domingo, dijo: “No necesitamos nada de lo que ellos tienen. Tenemos energía ilimitada, deberíamos fabricar nuestros propios automóviles y tenemos más madera de la que podemos usar”. Pero las cadenas de suministro de Estados Unidos dependen de sus socios comerciales, e incluso en el caso de los bienes que podrían cultivarse o producirse exclusivamente en Estados Unidos, la compleja red de comercio global interconectado no puede desenredarse fácilmente.
Así que los costos adicionales de los bienes fabricados en el extranjero serán pagados por los importadores estadounidenses, que normalmente transfieren esos costos a los minoristas, que a su vez los transfieren a los consumidores cansados de la inflación. Eso significa que los precios subirán, aunque, en el caso de la mayoría de los artículos, no de forma inmediata. Los beneficios de las empresas se verán reducidos, ya que soportarán la carga de los aranceles o pagarán para ajustar sus cadenas de suministro, cuidadosamente construidas y a veces con poca capacidad de flexibilidad.
Los aranceles de Trump son una apuesta importante. Aunque sus defensores, como Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase, han dicho que los aranceles podrían compensar un pequeño aumento de la inflación si contribuyen a la seguridad nacional de Estados Unidos, los críticos señalan que la inflación está aumentando de nuevo, que el mercado de valores está a punto de caer y que los aranceles podrían infligir graves daños a una economía estadounidense que ha estado zumbando, por no hablar de las economías de China, Canadá y México, que podrían entrar en recesión si se aplican los aranceles.
Y es que el alcance de los aranceles que Trump puso en marcha el sábado fue enorme: US$ 1,4 billones en bienes importados, lo que supone más del triple de los US$ 380.000 millones en bienes extranjeros que fueron gravados con aranceles durante el primer mandato de Trump, según estimaciones de la Tax Foundation.
Aunque sus defensores señalan que los aranceles del primer mandato de Trump no elevaron significativamente la inflación, su alcance era mucho menor que el que Trump está poniendo en marcha este martes. Y la pandemia que siguió sesgó algunos de los aspectos inflacionistas de los aranceles, muchos de los cuales siguieron vigentes durante la administración Biden.
Una nueva investigación del Instituto Peterson de Economía Internacional sugiere que la agresiva campaña arancelaria de Trump obligará a los consumidores estadounidenses a pagar más por prácticamente todo, desde zapatillas y juguetes fabricados en el extranjero hasta aguacates. La Tax Foundation señaló el domingo que los aranceles de Trump elevarían los impuestos en una media de US$ 830 por hogar estadounidense en 2025.
También han desencadenado ya una guerra comercial. Canadá ordenó aranceles de represalia, y China dijo que “tomaría las contramedidas necesarias”. Dado que el decreto de Trump que puso en marcha los aranceles incluye una cláusula de represalia, Estados Unidos podría lanzar aranceles aún más pronunciados, lo que podría elevar aún más los costos. Trump también ha prometido otra ronda de aranceles el 18 de febrero, quizás sobre otros países.
Incertidumbre empresarial
La reacción empresarial fue rápida y feroz, ya que Trade Partnership Worldwide predijo que los aranceles añadirían US$ 700 millones al día a las cargas fiscales de las empresas estadounidenses. Grupos empresariales masivos, como la poderosa Cámara de Comercio, la Asociación Nacional de Fabricantes y varios grupos comerciales del sector energético arremetieron contra los aranceles.
La industria agrícola ya comenzó a pedir subvenciones: la Western Growers Association, que representa a los agricultores, señaló que ya han sufrido represalias antes en guerras comerciales y pidió al Gobierno de Trump que compense los costos de los aranceles con fondos del gobierno.
La buena noticia para los consumidores es que no habrá muchos cambios a corto plazo: las empresas estaban almacenando productos para anticiparse a los posibles aranceles, por lo que esos inventarios se agotarán antes de que lleguen los más caros. Pero, con el tiempo, los costos probablemente comenzarán a subir, un hecho que incluso Trump reconoció que podría ocurrir a medida que las cadenas de suministro se vean alteradas.
Esa puede ser la razón por la que Goldman Sachs predijo el domingo que los aranceles serían de corta duración, aunque los analistas señalaron que “las perspectivas no son claras”.
Aun así, los defensores creen que los aranceles supondrán un beneficio a largo plazo. El elegido de Trump como Secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo la semana pasada en su audiencia de confirmación que Estados Unidos ha dependido de socios comerciales durante demasiado tiempo, y que era hora de que el país volviera a fabricar sus propias cosas.
“Si Canadá va a depender de Estados Unidos para su crecimiento económico, ¿qué tal si tratan a nuestros agricultores, ganaderos y pescadores con respeto? Y por eso creo que el presidente y nuestra administración Trump están centrados en mejorar la vida de nuestros productores”.
Al final, Lutnick argumentó que los aranceles significan que “la economía de Estados Unidos será mucho, mucho mejor”.
El jurado aún está deliberando. Pero el experimento parece estar en marcha. Pronto lo sabremos.
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